企業(yè)企業(yè)并購(gòu)，即企業(yè)間投資組合分析的通稱，是一種根據(jù)遷移公司所有權(quán)或管控權(quán)的形式完成企業(yè)資本擴(kuò)張和市場(chǎng)拓展經(jīng)營(yíng)的方式，是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重要手段。科學(xué)合理的企業(yè)企業(yè)并購(gòu)，可以激起產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同作用，提升企業(yè)總體使用效率和企業(yè)的規(guī)模效益，從而推動(dòng)企業(yè)盈利的提高。
據(jù)上海交易所公布的最新報(bào)告表明，上半年滬股企業(yè)產(chǎn)生并購(gòu)397家次，支付額度總計(jì)3848億人民幣，同期相比各自提高10.6%和31.1%。
與此相對(duì)應(yīng)的，上半年家居行業(yè)中國(guó)和國(guó)外并購(gòu)案都是順風(fēng)順?biāo)?，這其中更不缺曲美家具、戀家、美克、自然界等業(yè)界著名企業(yè)，下邊一起來盤點(diǎn)一下2018年上半年度這些不可不知的家居業(yè)并購(gòu)案。
2018上半年度我國(guó)家居企業(yè)并購(gòu)案匯總
美克家居1.95億人民幣，回收倆家國(guó)外中高檔家具企業(yè)
2018年1月8日，美克家居發(fā)布了最近幾筆企業(yè)并購(gòu)，各是全資子公司美克國(guó)際性工作商貿(mào)有限公司以現(xiàn)金492萬(wàn)美金，選購(gòu)M.U.S.T. Holdings Limited家具企業(yè)60%的股權(quán)。該企業(yè)以及所屬分公司主要是針對(duì)JC知名品牌家具生產(chǎn)與銷售、OEM業(yè)務(wù)流程、為酒店餐廳給予個(gè)性化的家具產(chǎn)品和五金配件生產(chǎn)與銷售。
另一筆乃為2017年12月29日，美克國(guó)際性家居用具有限責(zé)任公司、企業(yè)全資子公司美克國(guó)際性工作之分公司VIVET INC.與Sun Rowe，LLC簽定《并購(gòu)協(xié)議》，回收其所持有的Rowe Fine Furniture Holding Corp（通稱“Rowe公司”)100%股份，收購(gòu)價(jià)為2500萬(wàn)美金。
以上二項(xiàng)收購(gòu)資產(chǎn)支付額度總計(jì)2992萬(wàn)美金，約合約1.95億人民幣。
戀家家居豪擲8.45億人民幣，合理布局高檔國(guó)外市場(chǎng)
2018年1月10日，戀家家居與NATUZZI(有將近60多年的歷史，現(xiàn)在是西班牙最大規(guī)模的家具上市企業(yè)。)成立合資公司——納圖茲商貿(mào)(上海市)有限責(zé)任公司，用以發(fā)展趨勢(shì)并運(yùn)營(yíng)Natuzzi Italia和Natuzzi Editions的零售網(wǎng)絡(luò)，戀家家居以自籌資金項(xiàng)目投資6500萬(wàn)歐，擁有合資企業(yè)51%的股權(quán)。
2月28日，戀家發(fā)布消息稱之全資子公司于與LoCom GmbH&Co.KG簽定《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。戀家投資管理有限公司以4156.5萬(wàn)歐元公司估值，選購(gòu)后面一種所持有的Rolf Benz (成立時(shí)間1964年，法國(guó)高檔軟件家具知名品牌。)AG&Co.KG 99.92%的股權(quán)（比較有限合伙份額）及RB Management AG 100%的股權(quán)。
以上二項(xiàng)收購(gòu)資產(chǎn)支付額度總計(jì)rmb約8.45億人民幣。
兔寶寶3.35億回收自然界家居18.39%股份，成第二第一大股東
4月23日夜間，兔寶寶發(fā)布消息稱，公司擬依照每一股1.55港幣的價(jià)錢，注資約4.18萬(wàn)人次(約合約3.35億人民幣)回收自然界家居(02083.HK)第二控股股東持有自然界家居2.7每股公積金個(gè)股，占其所有已發(fā)行股份的約18.39%。
本次交易，兔寶寶花3.35個(gè)億，買下來自然界18%左右股權(quán)，變成自然界家居的第二控股股東。
北京金隅集團(tuán)43.15億人民幣回收天津建筑裝飾材料集團(tuán)公司55%股份
5月4日午間公告，北京金隅集團(tuán)擬以43.15億人民幣回收天津建筑裝飾材料集團(tuán)公司55%的股權(quán)。天津建筑裝飾材料集團(tuán)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)建筑裝飾材料研發(fā)與生產(chǎn)制造、裝飾建材以及相關(guān)產(chǎn)品貿(mào)易與貨運(yùn)物流、房產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)等。一年凈利潤(rùn)在15億人民幣上下、
北京金隅集團(tuán)是北京國(guó)資委集團(tuán)旗下的上市企業(yè)，2017年集團(tuán)公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為636.78億人民幣，同比增加33.39%；純利潤(rùn)為28.37億人民幣，同比增加5.58%。其業(yè)務(wù)領(lǐng)域從混凝土、商品混凝土等延伸到家具板業(yè)、裝飾裝修材料等。業(yè)界頗有名氣的北京天壇家具、“愛樂屋”鋁包木門窗、“金隅北木”實(shí)木門等都?xì)w屬于該集團(tuán)公司。
自然界家居回收Wellmann，涉足高端櫥柜銷售市場(chǎng)
5月，自然界家居公布回收法國(guó)著名廚房櫥柜生產(chǎn)商ALNO旗下高端櫥柜知名品牌威爾曼（Wellmann）。交易成功后，自然界家居將擁有ALNO公司旗下威爾曼世界品牌及注冊(cè)商標(biāo)。
但是有別于做實(shí)木門、衣櫥、家居裝修、墻紙等商品，自然界家居本次不會(huì)再自己在家做商品，反而是直接收購(gòu)國(guó)際品牌?；厥胀柭孀愀叨藱还皲N售市場(chǎng)，代表著自然界家居宣布添加高級(jí)定制競(jìng)技場(chǎng)。
ALNO集團(tuán)公司始創(chuàng)于1927年并且于佛羅倫薩證交所發(fā)售，是德國(guó)最大規(guī)模的廚房櫥柜商品生產(chǎn)商之一，也是歐洲知名廚房櫥柜生產(chǎn)商。威爾曼是ALNO集團(tuán)旗下高端櫥柜知名品牌，擁有65年的歷史，在德國(guó)甚至歐洲地區(qū)有著良好口碑與市場(chǎng)名氣。
曲美家具家居聯(lián)合華泰紫金40億邀請(qǐng)丹麥Ekornes
5月23日晚曲美家具發(fā)布消息，擬協(xié)同華泰紫金項(xiàng)目投資，向挪威奧斯陸證交所上市企業(yè)Ekornes ASA全體股東進(jìn)行全現(xiàn)錢要約收購(gòu)。擬收購(gòu)標(biāo)的公司最少55.57%已發(fā)行股份，最多向其所有股權(quán)。假定所有公司股東接納要約承諾，成交價(jià)為51.28億挪威克朗，總計(jì)40.63億人民幣，企業(yè)需收取的溢價(jià)增資約36.77億人民幣。截至公告日，曲美家具家居已經(jīng)獲得Ekornes 25.7%股東的基本接納保證書。
EkornesASA創(chuàng)建于1934年，是一家經(jīng)濟(jì)全球化的家具生產(chǎn)制造市場(chǎng)銷售企業(yè)，公司總部丹麥Ikornnes，主營(yíng)產(chǎn)品包含半倚扶椅、布藝沙發(fā)、辦公座椅、家中影院座椅、固定不動(dòng)椅背布藝沙發(fā)、餐桌、床墊子、零配件這些。集團(tuán)旗下有著Ekornes Collection(家具)，思特萊斯（Stressless）布藝沙發(fā)、Svane(床墊子)等旗下品牌。
慕蓉控投回收國(guó)外家具連鎖加盟店，連通國(guó)外銷售通路
2018年7月4日慕蓉控投發(fā)布消息，公司在2018年7月4日買賣時(shí)間段時(shí)與賣家慕容集團(tuán)及鄒格兵(做為擔(dān)保人)就回收事宜簽訂買賣合同，慕蓉控投以現(xiàn)金3500萬(wàn)美金現(xiàn)錢代價(jià)，回收J(rèn)ennifer Convertibles Inc.所有股份。
Jennifer Convertibles Inc.是英國(guó)的一家知名家具連鎖加盟店，其核心在美國(guó)東部從業(yè)詳細(xì)系列產(chǎn)品家具產(chǎn)品和家居飾品的零售業(yè)務(wù)。由于該企業(yè)在美國(guó)東部經(jīng)營(yíng)著17個(gè)零售點(diǎn)。
企業(yè)間企業(yè)并購(gòu)，目的何在？
從上述一部分統(tǒng)計(jì)分析到的例子能夠得知，2018年上半年度家居企業(yè)之間并購(gòu)潮可以說火爆，尤其是資產(chǎn)雄厚資金發(fā)售企業(yè)逐漸嫻熟根據(jù)資產(chǎn)快速推動(dòng)戰(zhàn)略布局。家居企業(yè)為什么如此熱衷“買、買、買”？這兒簡(jiǎn)要概括以下幾種緣故：
1、根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)，轉(zhuǎn)化成中國(guó)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力
我覺得根據(jù)現(xiàn)階段龐大中國(guó)市場(chǎng)，支撐點(diǎn)一家企業(yè)生存的創(chuàng)新是充足的。可是，中國(guó)市場(chǎng)企業(yè)間之間的競(jìng)爭(zhēng)一樣十分激烈，很多企業(yè)企業(yè)并購(gòu)國(guó)外家居企業(yè)目地并不在于窺視國(guó)外市場(chǎng)，而是用企業(yè)并購(gòu)得到技術(shù)性、設(shè)計(jì)方案、生產(chǎn)制造等方面工作經(jīng)驗(yàn)和特點(diǎn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)化成中國(guó)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2、輕輕松松通水國(guó)際性高檔家居銷售市場(chǎng)
我國(guó)家居業(yè)發(fā)展比較晚，盡管近些年獲得了比較大的發(fā)展趨勢(shì)，但現(xiàn)在還沒有產(chǎn)生真真正正全球化的大品牌。一些國(guó)內(nèi)品牌加工產(chǎn)品雖然比較好，但在國(guó)外市場(chǎng)上聲量并不大，尤其是國(guó)際性高檔家居銷售市場(chǎng)相對(duì)性空缺。
企業(yè)根據(jù)企業(yè)并購(gòu)一些老字號(hào)的國(guó)際名牌，可以繞開長(zhǎng)久的品牌文化建設(shè)階段，協(xié)助企業(yè)輕輕松松通水國(guó)際性高檔家居銷售市場(chǎng)。
3、合理布局國(guó)外市場(chǎng)，走全球化路
經(jīng)濟(jì)全球化的今日，我國(guó)家具企業(yè)要想發(fā)展壯大，走可持續(xù)發(fā)展觀和全球化是必由之路。而我國(guó)家具企業(yè)通過幾十年的迅速發(fā)展，許多企業(yè)已經(jīng)完成資本原始積累并日趨完善，具有走向世界的前提條件?？墒窍肟焖僭诤Ｍ鈩?chuàng)建企業(yè)與品牌是一個(gè)相對(duì)性循序漸進(jìn)的過程。這時(shí)，跨國(guó)并購(gòu)可以幫助有實(shí)力、有野心的我國(guó)企業(yè)邁開“走向世界”的第一步。
4、利用企業(yè)并購(gòu)提高人才吸引力，引入海外設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造
企業(yè)“走向世界”通常是我希望你能尋找更多的銷售市場(chǎng)，使知名品牌、技術(shù)性、機(jī)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)更大化，因此獲得更高收益；對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，參加跨國(guó)并購(gòu)另一個(gè)關(guān)鍵目地乃是尋找資源和突破現(xiàn)狀，提高自己在中國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)影響力，與此同時(shí)通水更眾多的國(guó)外市場(chǎng)，并提高企業(yè)的人才吸引力。
5、健全產(chǎn)品布局，為企業(yè)合理布局“大家居”業(yè)務(wù)版圖奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
伴隨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加重，企業(yè)之間互相滲入和結(jié)合也在慢慢提升，以總體家居要求為出發(fā)點(diǎn)的“大家居”核心理念被業(yè)界普遍接受和執(zhí)行。
家居企業(yè)企業(yè)并購(gòu)基本上都是根據(jù)自身的“薄弱點(diǎn)”而產(chǎn)生的補(bǔ)習(xí)，比如布藝沙發(fā)企業(yè)企業(yè)并購(gòu)制成品生產(chǎn)制造企業(yè)，木地板企業(yè)企業(yè)并購(gòu)整體櫥柜品牌這些，為企業(yè)合理布局“大家居”業(yè)務(wù)版圖奠定牢靠更穩(wěn)固的基本。
2018上半年度家居企業(yè)企業(yè)并購(gòu)典型案例分析
戀家家居
戀家家居自2016年10月IPO上市后，銷售業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，并給出“三年之后發(fā)售公司主營(yíng)業(yè)務(wù)完成年銷售額百億元”目標(biāo)。為了能完成目標(biāo)，戀家給出了“整體方案”“整屋日常生活家居”等戰(zhàn)略布局，并且從知名品牌、方式、生產(chǎn)能力及其資產(chǎn)協(xié)作等方式全方位合理布局，加速“大家居”戰(zhàn)略落地。
文中單從戀家2018上半年度投資融資的視角展開討論：
1、把握NATUZZI在中國(guó)承包權(quán)，行業(yè)發(fā)展更具有支撐力
NATUZZI是當(dāng)前西班牙最大規(guī)模的家具上市企業(yè)，創(chuàng)立已有近60多年的歷史。此次戀家與NATUZZI一同成立合資公司——納圖茲商貿(mào)(上海市)有限責(zé)任公司，并持有合資企業(yè)51%的股權(quán)。事實(shí)上等同于理解了NATUZZI在中國(guó)承包權(quán)。
不容置疑，根據(jù)戀家的手中NATUZZI在中國(guó)行業(yè)的發(fā)展將會(huì)提高一個(gè)新的臺(tái)階，源于設(shè)計(jì)之都西班牙的家具商品正在進(jìn)入大量普通百姓家里。針對(duì)戀家而言，積極與NATUZZI創(chuàng)建合資企業(yè)，顧家的品牌體系里將提升2個(gè)大品牌及中高端品牌，Natuzzi Italia 和 Natuzzi Editions。這也有助于健全企業(yè)的品牌矩陣，讓市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)更具有支撐力。
截止到2017年12月31日，納圖茲商貿(mào)（上海市）的資產(chǎn)總額為7876.64萬(wàn)余元，資產(chǎn)總額為1039.43萬(wàn)余元，2017年多度純利潤(rùn)為2103.16萬(wàn)余元。
2、拿到“家居界新款奔馳”，合理布局全球化銷售市場(chǎng)
2月28日，戀家全資子公司，戀家投資管理有限公司與LoCom GmbH&Co.KG簽定《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。以4156.5萬(wàn)歐元公司估值（折合rmb3.3億人民幣），選購(gòu)后面一種所持有的Rolf Benz AG&Co.KG 99.92%的股權(quán)（比較有限合伙份額）及RB Management AG 100%的股權(quán)。為人正直熟知的“家居界新款奔馳”的大品牌被戀家據(jù)為己有。
戀家投資管理有限公司是顧家集團(tuán)旗下的全資子公司，企業(yè)主要從事顧家的全球化項(xiàng)目投資合理布局，用于健全產(chǎn)品種類、吸引住國(guó)際化人才等。而這次戀家投資管理有限公司回收法國(guó)Rolf Benz AG & Co.K和RB Management AG的用意非常明顯，是為了推動(dòng)戀家產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與全球化市場(chǎng)開拓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Rolf Benz AG & Co.K集團(tuán)旗下有三大知名品牌，各是“Rolf Benz” “hülsta sofa”和“freistil”，覆蓋不一樣消費(fèi)力和偏好的顧客。
除開這幾筆買賣，在今年的戀家還用8億人民幣（業(yè)界推斷，并未宣布）收歸了上海市班爾奇全屋家具定制、以3.74億人民幣擁有澳大利亞零售家具知名品牌Nick Scali 企業(yè)13.63%股份。從一筆筆資產(chǎn)促進(jìn)中的投資融資看來，戀家正全方位加快大家居、全球化戰(zhàn)略布署。目前為止，戀家家居已進(jìn)軍功能沙發(fā)、布沙發(fā)、軟體床、床墊子、全屋家具定制、歐美國(guó)家家居等產(chǎn)品系列，有著戀家、米檬等企業(yè)，并執(zhí)掌了Rolf Benz、NATUZZI等企業(yè)在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)。
2017年戀家家居完成營(yíng)業(yè)總收入66.93億人民幣，同比增加39.59%；隸屬于公司的股東的純利潤(rùn)8.1億人民幣，同比增加40.6%；隸屬于公司的股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)6.33億元，同比增長(zhǎng)24.3%。
慕容控股
2018年7月4日，慕容控股以3500萬(wàn)美元現(xiàn)金支付為代價(jià)，收購(gòu)了美國(guó)老牌家具連鎖店Jennifer Convertibles Inc.的全部股權(quán)。該公司在美國(guó)東部有17個(gè)零售點(diǎn)，從事家具產(chǎn)品及家居飾品的零售業(yè)務(wù)。不過，Jennifer Convertibles Inc.被收購(gòu)前的經(jīng)營(yíng)狀況并不理想，2016年及2017年度業(yè)績(jī)顯示，扣除稅務(wù)及非經(jīng)常性項(xiàng)目后分別虧損496.5萬(wàn)美元和199.8萬(wàn)美元。
慕容控股為什么要收購(gòu)一家虧損的公司？
1、優(yōu)化國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈，提升企業(yè)的利潤(rùn)和銷量
相信老一代家具人對(duì)2000年臺(tái)升收購(gòu)美國(guó)著名家具連鎖店環(huán)美（Universal）記憶深刻。當(dāng)時(shí)環(huán)美大約有180家連鎖店，遍布全美，臺(tái)升以2.8億美元買下環(huán)美，短短幾年時(shí)間連鎖店增加至600家左右。彼時(shí)正是中國(guó)家具大量出口美國(guó)的黃金時(shí)期，環(huán)美對(duì)臺(tái)升的并購(gòu)，直接致使環(huán)美對(duì)臺(tái)升的采購(gòu)占據(jù)臺(tái)升生產(chǎn)量的95%左右。
更重要的是，因?yàn)橘I下環(huán)美，整條出口——銷售產(chǎn)業(yè)鏈沒有中間環(huán)節(jié)，節(jié)約成本35%左右，產(chǎn)品也更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得臺(tái)升和環(huán)美均進(jìn)一步獲利。
視線轉(zhuǎn)移到18年后的今天，慕容控股對(duì)美國(guó)家具連鎖賣場(chǎng)Jennifer Convertibles Inc.的并購(gòu)，無疑也將優(yōu)化慕容控股對(duì)美出口的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷結(jié)合，進(jìn)一步提升慕容在美的銷量和利潤(rùn)。這是否與當(dāng)年臺(tái)升收購(gòu)環(huán)美案例有異曲同工之妙？
2、強(qiáng)化自有品牌建設(shè)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)OBM業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
OEM通常利潤(rùn)微薄，沒有大量生產(chǎn)是無利可圖的。作為OEM代加工起家的公司，早年可以說飽受代工之苦。對(duì)于這類企業(yè)而言，成功從OEM向ODM、OBM業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，始終是其發(fā)展的主旋律。作為一家行業(yè)浸淫多年的老牌公司，慕容控股顯然意識(shí)到了這一點(diǎn)。
企業(yè)年報(bào)顯示，慕容控股近年來自有品牌業(yè)務(wù)所占比例逐年提高，不難看出，企業(yè)正致力于全面推動(dòng)自有品牌建設(shè)，試圖轉(zhuǎn)型成一家品牌沙發(fā)家具公司。從公司招股書來看，慕容控股在2013 OBM(自主品牌)產(chǎn)品業(yè)務(wù)就已經(jīng)初具規(guī)模，而經(jīng)過多年的發(fā)展，目前該類目銷售比例也已經(jīng)從2013年的65%上升到了2017年的78%。
慕容控股通過收購(gòu)美國(guó)家具連鎖賣場(chǎng)Jennifer Convertibles Inc.打通自己的零售通路，借助Jennifer Convertible Inc.所擁有的穩(wěn)固銷售網(wǎng)絡(luò)，不僅能自主開展一系列的營(yíng)銷推廣活動(dòng)，同時(shí)具備更加靈活的定價(jià)方式，將渠道優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)成品牌推廣優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步推動(dòng)公司的OBM業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
慕容集團(tuán)有限公司，1993年創(chuàng)始于浙江海寧，是國(guó)內(nèi)最早涉足智能時(shí)尚家居生產(chǎn)的企業(yè)之一，并已成功榮居中國(guó)軟體沙發(fā)出口前三甲之列。在海寧以及柬埔寨均有大型現(xiàn)代化生產(chǎn)線，在美國(guó)、香港等地均成立分支機(jī)構(gòu)，目前公司員工已達(dá)3000多人，公司研發(fā)和生產(chǎn)的高品質(zhì)沙發(fā)已成功入駐美國(guó)、澳大利亞、加拿大等國(guó)的沃爾瑪、COSTCO等大型商場(chǎng)。
據(jù)慕容控股2017年財(cái)報(bào)顯示：截至2017年12月31日，公司實(shí)現(xiàn)收入12億元人民幣，同比增長(zhǎng)27.41%；毛利3.74億元，同比增加38.12%；母公司擁有人應(yīng)占溢利1.6億元，同比增加98.14%。
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